研报掘金|招商证券:下调华润啤酒目标价至26港元 下调2024年至26年收入预测
2024-10-09 【 字体:大 中 小 】

招商证券发表研究报告指,华润啤酒上半年经常性息税前利润为64亿元,符合该行预期,这得益于原材料成本放缓,毛利率略微提升0.9个百分点,但被经营开支比率上升0.9个百分点所抵消。该行指,市场预测反映公司下半年经常性息税前利润约为12亿元,惟该行认为市场目标过高,尤其是在考虑到下半年销量指引改为不超过3.4%跌幅。该行认为,尽管在业绩公布前股价已经下跌10%,但这一结果却难免会重新引发市场对短期盈利风险的担忧,而该行认为,高端化的优势无法完全弥补这些风险。此外,年底之前公司缺少实质性的催化剂,而且考虑到持续的销量不振,对股价反弹的预期持保守意见,将公司的评级下调至评级“中性”。招商证券(600999)下调润啤2024年至2026年各年收入预测介乎3%至9%,平均经营开支比例上调0.1个百分点,目标价由37港元降至26港元。

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